一、十一月份行情回顾

纵观十一月份钢坯价格变化，整体是上行的，钢坯出厂价不断冲破前高，屡次创下年内最高位。截止到月底，钢厂出厂价为3610元/吨，相较上月末的3450元/吨，上涨160元/吨，涨幅为4.64%。

11月份，山西地区安全检查仍较为严格，部分煤矿及洗煤厂均有停限产现象，焦煤供应持续紧张，价格表现较为坚挺，原料偏强带动下游钢材价格走高，加之本月钢材及螺纹钢表观需求并没有出现市场预期中的大幅下降，而是有进一步的抬升，给予市场强有力的支撑。在原料及期货震荡走高的带动下，钢坯出厂价不断创新高。本月期螺盘面震荡上扬，于11月23日突破4000点，创下年内最高位，与此同时，钢坯市场价格也不断拉升，在11月20日创下年内最高位3630元/吨，相较月初涨170元/吨，相较年内最低位3000元/吨，涨630元/吨。

图3螺纹主力期盘

图4焦炭主力期盘

图5铁矿主力期盘

在坯料上涨途中，不断伴随着高位成交助力，但从各方数据来看（详见图3、图4、图5数据），当价格不断冲高之后，现货资源成交量并未得到大量释放，以致于到了11月中下旬，市场出现价格上涨，成交难以放量的现象。加之各方利好消息逐步得到释放，需求端逐见端倪，下游型材及建材消耗量难以跟上，钢坯价格再次冲高无望，整体跟随盘面涨跌窄幅调整。不过好在原料端走势一直偏强，对于价格仍存支撑，叠加有钢厂挺价支持，支托着钢坯价格，使其在11月下旬钢坯价格只做窄幅调整，并未出现大幅度的下调。

二、市场供应：十一月钢坯仓储库存总量虽有下降 但整体降幅有所收窄

11月份唐山钢坯仓储库存总量继续下降，但月内去库速度相对有所放缓，前期坯料价格偏高，下游接受度不高，导致钢坯现货资源成交并不是很理想，但在钢厂持续的挺市下，后期低价资源难寻，市场成交稍有改善，因此也就形成了钢坯去库速度“前高后低”的情况。截止到月底，唐山三家仓储库存总量为17.03万吨，相较上月末的29.93万吨，减少12.9万吨，环比上月末减少43.1%（详见图6），相比上月月内降16万吨来比，降幅有所收窄，从本月与上个月的库存降幅来看，本月钢坯现货交易并不算活跃，整体成交情况并不乐观。

上述文中有提到钢坯库存去库速度出现“前低后高”的情况，经过对比本月钢坯日内降幅与上个月日内降幅的变化来看，本月钢坯日内降幅平均值约为0.56万吨，10月份日内降幅平均值约为0.68万吨，相比上个月日内降幅有所减少，而从11月份与10月份唐山钢坯日内降库幅度对比图中可以看出，本月中上旬钢坯日内降幅相对较低，去库速度较慢，但到了下旬，库存下降速度加快，且高于上月同期值，部分僵持等待价格下调再去采购的企业迟迟等不到机会便开始进场采购，加之部分要交单的贸易商也有进场采购，月底市场成交稍有改善，库存降至20万吨以下，为17.03万吨（详见图7）。

图7 11月份与10月份唐山钢坯日内降库幅度对比图

三、市场需求：月初需求有所增加 随着冬季的来临需求逐渐萎缩

本月唐山地区受环保政策影响，下游轧钢厂生产不正常，日内消耗钢坯量也忽高忽低，截止到11月20日，据云商调研监测，钢坯当日（11.20）需求量8.01万吨，较上月末2.02万吨增加5.99万吨。

四、生产成本：月内钢坯生产成本维持高位震荡格局

本月钢坯生产成本继续维持高位，从月初的3315元/吨，到月底的3328元/吨，月内增加13元/吨，相较上月末增加13元/吨，成本增加幅度有所收窄（详见图8）。

按照目前（11月30日）钢坯出厂价3610元/吨的售价来算，刨去钢厂生产经营及人工等成本外，高于钢坯平均成本价（3328元/吨）282元/吨，钢企仍有余利，据钢厂反映，11月份钢坯利润相对可以。

五、下游成品材出货情况：成品材出货整体呈现前高后低的态势

11月份以来，整个黑色板块呈现出强势上行的趋势，最初是焦炭先拔头筹，源于山西4.3米焦炉去产能的影响，引发了价格的快速上行。后有螺纹钢及热卷等钢材需求超出市场预期，推动价格持续创新高，在价格上涨的同时，钢材成交量也在逐步释放，11月中上旬，建材消费表观需求有所好转，日内出货量逐步得到释放，但随着价格的不断冲高及北方气温逐渐下降，钢材需求有所减弱，建材日内消耗量也呈现出萎缩的状态。从11月份北京建材市场日内成交量走势图中可以看出，本月北京建材日内出货量整体是呈现前高后低的态势，到了月末日内成交量逐渐减少。

相比建材日内成交量的前高后低来说，唐山型材日内出货量高低不一，本月环保限产政策频出，型材价格受此影响价格不断上蹿下跳，日内出货量也忽高忽低。

十二月份市场预测：原料保持强势 市场预期向好 十二月份行情或将打破常规持稳运行

11月份原料端持续保持强劲态势，有市场人士表示，预计后期煤焦或将持续偏强运行，在原料端的支撑下，预计钢厂也会挺价，坯料价格或许不会再走往年大跌的套路，有可能会打破常规，维持高位运行的态势。

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