【热点概览】

八月境外机构加大增持地方债 更加看好中国经济

8月份，境外机构对我国地方政府债券的投资热情骤然升温，增持规模创下历史新高。

《证券日报》记者根据中央国债登记结算有限责任公司最新发布的数据梳理，8月份，境外机构增持人民币债券304.95亿元，其中，增持地方债35.2亿元，环比增长190.9%，为连续第5个月增持。

“境外机构对地方债加大持有，与我国政府债务规范管理体系构建完成有关，也与国际市场的风险加大有关。”北京国家会计学院教授崔志娟对《证券日报》记者表示，近年来，数字化的应用和开放格局增强了中国经济发展潜力，政府债务发行、评级、信息公开等制度体系的完善增强了债券的透明度和债市的发展。

大宗商品价格走高缺乏长期支撑

近期焦煤、焦炭价格领涨期货市场，一些铝、锡等有色金属、能源化工及部分农产品等商品价格也有“不俗”表现，部分商品价格冲向高位。

本轮大宗商品上涨与新冠肺炎疫情有很大关联。从需求端看，新冠疫苗接种推广、欧美经济解封并先后推出空前财政纾困政策，市场预期全球经济复苏将带动大宗商品需求回暖；从供给端看，疫情蔓延及防疫措施易产生大宗商品供给瓶颈，物流运输受阻；从市场投机角度看，在零利率（负利率）和美元流动性泛滥环境下，市场风险偏好提振，助长商品投机炒作；另外，新能源发展前景与短期突发事件对部分商品供需构成扰动，也加剧了市场波动。

多地发布房价“限跌令” 楼市“稳字当头”开启双向调控

2021年楼市下半场，调控政策出现新变化。

近日，长三角首张“限跌令”落地。江阴市住建局发布《关于进一步促进房地产市场健康稳定发展若干事项的通知》，要求商品住房实际成交价格不得高于备案价格，严禁低价倾销、打价格战，坚决杜绝恶性竞争、降标降质、逾期交付等违规违法行为。

据《证券日报》记者不完全统计，截至目前，岳阳、惠州、唐山、桂林、沈阳等城市已相继发布“限跌令”，就防范房价下跌问题给出指导性意见。

如何遏制“两高”项目顶风上马？生态环境部详解

9月6日，生态环境部公布第二轮第四批中央生态环境保护督察典型案例，指出一些地方存在煤量替代弄虚作假，违规建设“高耗能”“高排放”项目等问题。此前，第二轮前三批中央生态环保督察反馈问题中，一些地方也存在违法违规上马“两高”项目。

“两高”项目盲目发展，不仅影响区域环境质量改善，还严重影响碳达峰碳中和目标实现。习近平总书记主持召开中央深改委第二十一次会议时强调，严把“两高”项目准入关口，推进资源节约高效利用，培育绿色低碳新动能。

【钢铁行业】

钢铁行业整合的多重意义

8月23日，加拿大矿业网刊发路透社专栏作家克莱德·拉塞尔一篇文章称，自今年5月12日创下历史新高以来，铁矿石价格便开始扶摇直下，至今已下跌32.1%至44%。过去一个月，铁矿石价值下跌约1/4。

此前，铁矿石价格一路飙升。克莱德·拉塞尔分析其原因为：“创纪录的增长确实有其根本性的驱动因素，那就是受疫情影响，澳大利亚和巴西等铁矿石主要出口国的生产开工不足，供应受限，而中国的需求强劲。分析称，“中国的基础设施和房地产行业分别占钢铁需求的20-25%和25-30%。加上制造业的需求，使中国几乎购买了占全球70%的海运铁矿石”。这“制造业的需求”实际上是中国充当了“世界工厂”，用包括铁矿石在内的矿产品生产了各国需要的各色制品。

钢铁企业智能化转型升级思考

随着钢铁企业的快速发展，钢铁企业工业化和信息化的融合程度不断加深，中国钢铁企业加强自身信息化建设的需求愈加迫切。当前以互联网、大数据、人工智能、5G、区块链等为代表的新一代信息技术日新月异，新一轮智能制造革命必将对钢铁行业发展产生重大而深远的影响。钢铁行业实施智能制造具备一定优势条件：一是钢铁行业是亟待转型升级的传统行业，具有紧迫的内驱性；二是钢铁行业是大数据产生及应用的典型行业，具有实现的可行性；三是钢铁行业的生产过程属于工艺流程规范的连续性制造业，具有广泛实施的可复制性；四是钢铁行业在工业生产领域具备较好的自动化和信息化基础，对企业智能制造转型升级最迫切，也是距离智能制造最近的行业。目前钢铁行业智能制造处于起步阶段，还存在以下主要问题。

太钢冷轧硅钢厂集控项目将开工

近日，中冶南方凭借出色的技术实力、完善的服务体系和优质的品牌口碑，成功签订太钢冷轧硅钢厂集控项目合同。

太钢冷轧硅钢厂集控项目,将依托中冶南方自主研发的物联网大数据软件平台，打造覆盖所有生产工序的智控中心，实现整个生产过程的集中控制操作，使硅钢冷轧生产可管控、异常可预警、过程可追溯、缺陷可诊断、能力可评价、质量可预测、质量管理控制目标可推理，从而有效提高产能，降低人工劳动强度和运维成本，进一步推动太钢冷轧硅钢厂建设绿色高效的“智慧工厂”。

【钢种综述】

   原料方面：

    废钢：本周全国废钢以偏强震荡。周初，期螺持红反弹，市场看涨情绪浓厚，再加上终端需求的释放，钢坯利润逐渐上升，钢企拉涨吸货意愿较强。而随着环保政策不断趋严，各地停炉检修钢企增多，废钢需求呈现下降态势，期螺也冲高回落，周中不少钢企价格出现下跌，市场观望情绪渐起。整体来看，由于钢铁行业供给侧结构性改革不断深化，政策重心逐步从“去产能”转向“压产量”，成品价格或将有所表现，再加上各地废钢资源紧缺，废钢价格支撑因素仍存，叠加中秋、国庆双节将至，场地囤货居多，预计短期废钢市场继续偏强运行

    铁矿石：本周铁矿石偏弱运行。普指持续震荡，现62％普氏指数133.05美金。铁矿石市场成交较差，价格下跌速度不减。随着各地能耗情况文件公示，一些钢产量大省都要执行更加严格的措施。例如8月江苏能耗不降反增，本月12号将在南京将召开会议，以确保年底前江苏地区钢铁产量不超过去年。而唐山、邯郸、山东也都有限产加严措施，限产较前期更加严格。一些矿商觉得后市风险大，存在甩货操作。钢厂则保持谨慎采购，在市场心态转悲后更加不敢贸然补库。库存偏低就按需采买，市场整体询盘量一般，观望情绪高涨。补库方面，目前青岛港库存已超过2000万吨，同比去年增加907万吨，亦能表明当前市场有多差。而唐山地区限产以来，矿商纷纷转战山东，华北、华东两地港口供应失衡。目前唐山两港库存均低于去年同期。港口方面，受防疫影响，本周压港情况还是比较严重，青岛、日照、连云等港口等泊船只维持高位，其他港口稍好。远期资源方面，10月PB粉最近以11月甚至12月指数均价在售，且10月PB粉溢价水平在1美金附近。表明市场对远期市场的看空情绪仍未消散。品种价差方面，因卡粉供应有限，港口卡粉价格有支撑，跟PB粉的价差正在拉大，预计65%和62%的价差收窄也将暂缓。块矿方面，需求依然很差，不管是钢厂还是贸易商都谈块色变，预计块矿溢价继续保持弱势。总体看，矿价短期还将承压下行。国产矿部分，受限产影响，市场交投活跃度下降，钢企有压价意愿但因资源短缺矿贸商挺价。唐山地区受安全排查影响，60低品资源价格持高不下，原矿紧缺本地铁粉性价比缺失，部分外地商家订货减少。当前港口PB粉与本地66主流粉价差在168元左右。河北地区当前武安钢企到厂价格在1330-1380元，较上周持稳。山西市场平稳运行，市场供需两弱，主流65铁粉价格在1000-1030元稳，主流球团价格有所下调至1560元，实际成交略低。山东地区主流球团报价1585元，当前小厂铁粉比大矿高出100元左右。预计本周内粉价格持稳运行，下周有较大幅度的偏弱调整。

    钢坯：本周全国钢坯价格震荡上行。目前唐山风向标钢厂钢坯报5170元/吨，含税出厂。唐山市场方面，进入金九旺季，终端需求陆续释放，下游独立轧钢企业采购钢坯操作逐步恢复，钢坯需求方面支撑增加，加上钢厂钢坯外卖量偏少，市场供不应求的局面渐显，本周钢坯库存持续呈下降趋势，目前唐山钢坯库存共计42.77万吨，较上周同期减少11.15万吨。成本方面，周初本地环保政策继续加强，除首钢迁钢之外，其余钢厂每日晚上10点到次日早上9点停产（所有烧结机停产），原料资源更显紧俏，坯厂成本压力较为沉重，厂商挺价心态较浓。本地下游独立轧钢厂受成本高压影响，部分企业出现利润亏损现象，导致后期生产积极性不高，坯价持续上调受阻，然考虑钢坯本身支撑较强，价格上涨是必然趋势。近期本地环保管控力度趋严，唐山生态环保第五督察组已入驻滦州，后期若持续发力或将对下游需求以及原料端形成一定影响，但考虑到钢坯成本压力较大，自身支撑尚存，综合预计下周唐山钢坯价格窄幅震荡偏强。

    焦炭：本周国内焦炭市场偏强运行，焦炭第十轮提涨200元/吨快速落地。供应方面，中央环保督察组已进驻孝义，当地个别焦企停产，大部分正常生产，山东地区焦企焖炉数量增加，多执行50%左右的限产，部分地区因成本高及环保干扰有减产现象，整体看焦炭供应仍然紧张。需求方面，受粗钢产量压减、两高项目整治及环保等因素影响，钢厂检修、限产计划增多，对焦炭需求稍有回落，然部分钢厂受上游限产影响，厂内焦炭到货不佳，且库存偏低，近期对焦炭需求仍然较好。港口方面，近期焦价过高，贸易商多持谨慎态度，港口集港情况一般，库存呈下滑趋势，可售资源紧张，部分贸易商惜售待涨情绪较为强烈，部分钢厂增库乏力，港口询货增加，预计短期内焦炭市场将继续偏强运行。

    生铁：本周生铁市场继续拉涨，涨幅在50-150元。焦炭第九轮提涨200落地，并开启第十轮提涨，推动生铁成本再度走高，铁厂报价陆续上调。炼钢铁方面因不少铁厂停产，市场供应压力不大，部分地区甚至资源偏紧，整体供需两弱，铁厂库存不大，但高成本、低需求背景下，铁厂利润微薄，前期停产铁厂不断推迟复产时间。铸球铁方面，随铁价持续走高，铸造厂成本压力大增，采购趋于谨慎，又有环保影响，部分铸造厂停产，生铁需求低迷，加之铁厂利润微薄，部分铁厂甚至亏损，铁厂生产积极性降低，又有铁厂停产、计划停产或转产炼钢铁。目前矿石偏弱运行，但焦炭第十轮提涨200即将落地，生铁成本继续增加，部分铁厂仍有跟涨意向，预计短期生铁继续被动上行。

    长材方面：

    建材：本周价格震荡上行，尤其今日期货大涨，一举突破前期高点5550，整个盘面尽显强势，最高5693，最低5460，日K收大阳线，今日钢厂检修限产公布较多，沙钢最为显著，35城螺纹社库750.52万吨减少25.70万吨，线材社库165.15万吨增加4.45万吨，社库总库存915.67万吨；螺纹钢厂库321.25万吨减少19.19万吨，线材厂库81.97万吨涨价1.23万吨，钢厂总库存403.22万吨；螺纹钢周度产量327.23万吨减少7.36万吨。总体库存数据向好，市场拉涨意愿较大，预计下周震荡偏强运行。

    管材：本周全国管材呈震荡上行的态势，周初呈下行趋势，主要是受铁矿石持续跌价的影响，管材行情要是也是跟紧市场，降价出货为主，周四受到期货带动，期货在震荡上涨，管材调价上涨幅度20-40。钢坯和带钢价格的不断上涨，使管材后期呈强势上涨的势头。金九第一个星期，需求量的释放没有达到预期的好，但出货相较于8月份还是不错的。原料价格的不断抬高，管材成本在不断上升，利润空间在不断缩小，综上所述，预计下周管材呈现先强后弱的态势

    特钢：本周结构钢主流上涨，主导钢厂上旬政策潍钢上涨50，东方特钢上涨20，衢州元立、济源、湘钢均稳，整体成交转好。周初价格持续走高，后半周趋于平稳运行，本周期螺也是震荡偏强，后半周强力上涨，市场信心增强，成本坚挺支撑，下游需求也有所释放，由于国家限产政策和环保组的严格督查，多地钢厂开始检修减产，供应量相应减少，资源紧俏，市场看涨情绪不减，但终端资金的缺乏也将限制价格上涨的幅度。随着传统金九的到来，叠加“双节”将至，场地囤货居多，市场拉涨意愿偏强，预计后期结构钢市或将震荡偏强调整。

    工业线:本周工业线各个品种价格稳涨跌互现，幅度在30-70。本周冷镦钢、硬线先稳后涨，拉丝材波动比较频繁。周初延续上周涨势，多地成交持续放量，而随着周中期螺拖累，价格续涨阻力重重，且市场多显谨慎，终端采购积极性略显下降，部分商家暗降出货。目前传统旺季已经到来，需求释放存在一定预期，市场推涨意愿较强，加之期螺翻红与原料价格高位，对钢价形成有力支撑。新一轮主导钢厂旬价即将出台，挺价预期下，预计下周整体报价稳中趋强。

    型材：本周国内型市震荡整理。唐山钢坯高位5170低位5100，震荡幅度较上周有所加强，整体呈现拉涨趋势。随着焦炭十轮提涨落地，焦企供应持续呈现紧张局面，钢企补库积极。目前需求复苏节奏相对符合心理预期，但总体仍显偏弱，目前正值月初，资金压力不大，厂商挺价意愿强，型市操作谨慎，整体稳中上涨20-50。华东上海地区放缓调价节奏，本周涨跌互现，其中小型钢工角槽上涨20，大型钢H下跌50。马钢出厂指导价本周上涨20，但下游按需补库，经销商承压前行，整体出货平平。其中H型钢鉴于产品特性，库存压力较大，商家试探低位抛货以刺激出货。对于后续走势，型价现在局面震荡偏强整理。钢材社会库存降库速度增大，提振市场心态，加之环保炒作导致焦炭多轮拉涨，成本存在支撑。但是下游始终按需补库，成交谨慎，加之期螺走势不稳，坯料会局部小幅下跌。综上，型价或将在现有局面偏强震荡10-50。

    扁平材方面：

    带钢：本周带钢震荡上行。其中华北主导钢厂较周初涨50，华东较周初涨10-20，华南地区较周初涨40-60不等。本周受期螺走强带动，带钢市场挺价出货。周初焦炭第十轮提涨，原料端依然强势。加上江苏限产升级，钢厂大规模限电限煤限高炉，导致盘面受此利好催化继续走高。北方地区，窄带目前开工比较饱和，丰润多家小厂投产后，今年市场窄带主体资源增多，尤其自丰润部分独立轧钢企业整治提升工作进行验收后，丰润许久未执行限产，各厂出货压力明显。不过八月钢厂接单情况好转，近一周表现尚可，主导钢厂接单没问题，个别新厂小厂平平。但旺季架子管需求有支撑，下游采购积极性尚可，出清日产的天数较上周有增加。中宽带市场贸易商对九月预期尚可，降价出货意愿不强，因此周初弱势也没有把价格带下。本周唐山带钢仓储库存总计33.38万吨，较上周增加1.61万吨。主因是市价走高，下游采购偏谨慎。加上唐山中宽带钢开工居高不下，东北市场吉林嘉晨、金钢等新投产355系近期流入唐山，且出厂报价不高，以至于分化了部分需求。目前唐山钢厂停产和本地及外围增产的几乎成正比，因此减产靠不住还得靠需求。南方地区，华东区域宁波热轧带钢商家因手中可流通现货资源偏紧，降价意愿不强。无锡带钢库存连续五周下降之后，本周首次出现微增，目前无锡带钢库存压力凸显，价格处于周边价格洼地，部分无锡带钢流向宁波消化。华南区域随着淡季逐步褪去，终端开工增加，成交亦有转好，商家操作积极性提高。对于下周行情，需求方面，金九银十旺季需求好于7、8月，需求逐步恢复，虽然过程缓慢，但仍偏好为主；供给方面，外围资源涌入加上本地开工率高企，带钢供给饱满；成本方面，铁矿弱势但焦煤强势不减，钢厂盈利空间乐观，限产氛围下钢坯挺价意愿强；心态方面，发改委对于大宗商品涨价的压制性依然存在，建议商家高位谨慎；综合来看，市场利好充斥，预计下周带钢或先强后弱，幅度50-80左右。

    热轧：本周全国热卷市场震荡偏强，幅度在0-100元，截止发稿，和上周五对比，有32城市价格出现宽幅上涨，幅度比较大的有成都、乌鲁木齐、重庆，3个城市价格无变动；从地区来看，东北地区上涨幅度集中在10-50左右；具体来看：从上周五开始，金秋九月迎来限产令，广西加强能耗双控、东北限产落地，邯郸限产比例加严、江苏地区双控等，各个地区现货跟随期货价格上涨，本周前三个交易日,期货走势不佳，现货报价调低，成交不及预期。从需求端来看，房地产资金紧张将是一个长期现象，但疫情得以控制和天气改善是推动价格上涨的利好因素，本周四，期货从开盘一路上涨到5900左右，大大提振现货市场，华南、华北地区主流大户午后纷纷停止出货封盘；截止今日较上周五天津报5750元/吨；上海涨30报5840；乐从涨40报5800。本周库存：本周热卷实际产量318.83万吨，较上周增加4.18万吨；钢厂内库存85.4万吨，较上周减少6.62万吨；社会库存277.84万吨，较上周减少7.35万吨。总库存363.24万吨，较上周减少13.97万吨；表观需求332.80万吨，较上周增加3.87万吨，社会库存和总库存都有大幅度的减少。后市来看，从目前的产业形势来看，压减产能是强力推进了，限产是热卷价格上涨的主要原因，只要限产不放松价格就难回落；加之本周热卷库存大幅下降也是一个利好因素，在需求能得以维持的情况下，预计下周全国热轧市场短期内趋强运行。

    中板：本周中板市场价格整体偏强。周初开市，受期货市场拉涨提振，部分重点城市探涨操作比较明显，华北市场窄幅探涨10-20元左右，周边其他区域也相应跟涨，下游市场采购情绪较上周同期也有所增加。周中各品种主力合约除双焦外，均呈现震荡趋弱走势，下游加工、制造等宏观数据出台，现货市场稳中趋弱调整，下游采购情绪明显减弱，部分大库存商家为考虑到资金压力，出货时有暗降操作，但大部分商家挺价意愿偏强。周尾随着期货走势向上市场交投好转。库存方面，厂内库存76.4万吨，较上周增加0.13万吨；社会库存117.66万吨，较上周减少1.69万吨；总库存194.06万吨，较上周减少1.56万吨；表观需求136.68万吨，较上周减少2.4万吨，实际产量135.12万吨，较上周增加0.3万吨。近期国内各地资源到货量均呈现不同程度下降，加上每日出货消耗，社会库存量普遍处于下降通道，对于高库存低需求的行情来说有着极大的利好带动作用。不过当库存降至一定水平，部分货少规格将面临短缺加价情况。因此，预计下周中厚板市场价格或将震荡趋强运行。

    钢厂检修及产能发展：本周全国各地检修情况如下：9月5日普阳钢厂对1000?高炉检修2个月，日均影响产量0.3万吨左右。9月8日鑫华特钢（原石横分厂）一座1350m3高炉检修。江苏地区部分钢厂全厂检修，广东省因环保督察大面积停产。整体来看，限产政策推行逐步加深，本周实际产量较上周降低，总库存减少，表虚增加，螺纹价格全面上涨，加上下游需求有所好转，本周成交放量。双焦和螺纹价格都处在高位，价格越高，回调风险越大。下半年随着经济复苏，螺纹需求好转，预计价格会在高位震荡运行。

    本周螺纹2201合约大幅上涨，截止今天累涨301点，突破了前期第一阻力位5600，接下来看前期高点5800一线。今原材料焦煤焦炭又创出了历史新高，国家再度提出保供稳价，禁止大宗商品期货价格脱离基本面。现螺纹价格处在高位，有一定的承压风险。技术面上日线，60日线MACD金叉，K线站稳均线，上方压力5820，支撑5500。因此预计下周期螺震荡运行。

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