从本周来看，钢材市场形势逆转。钢材盘面迎来强劲的技术性反弹，并推动现货市场回暖。通过主力资金大幅减仓以及移仓换月，盘面价格基本是每天都有高点出现，这与上周每天都有低点的落差感增加了现货端信心的好转。

本周五大钢材品种供应848.25万吨，周环比减少0.75。上周五大钢材品种产量除螺纹钢、冷轧外周环比均有所上升，但是升幅不大，主要原因在于钢厂利润不佳，钢厂进行检修，复产速度偏慢。

五大品种周消费量为913.46万吨，增幅为10%；其中建材消费环比增21.4%，板材消费环比增4.1%。供应量减少、消费量大增，钢材市场供需矛盾化解，钢材价格上涨也就顺理成章了。

螺纹钢方面，本周螺纹钢产量小幅回落，长短流程企业均有下滑。其中华东、西北、东北和华中地区受亏损严重或铁水调剂影响，产量回落较多，华北、华南、西南地区部分钢厂仍处于恢复生产阶段，产量稍有回升，螺纹钢周产量回落6.92万吨至211.62万吨，基本接近十年来的新低。

库存方面，本周五大钢材总库存2440.76万吨，周环比下降65.21万吨，降幅为2.67%。本周五大品种总库存除冷轧外，周环比均有所下降：厂库和社会库存同步下降，库存拐点已经到来，这可是一个好消息。

螺纹钢钢厂库存下降9.72万吨至380.8万吨。社库周环比下降25.11万吨至909.17万吨，螺纹钢总库存为1289.97万吨，减少34.83万吨，螺纹钢也是厂库和社库同步下降，库存拐点比我们预计的提前到来了。这或许意味着钢材市场的最悲观时期已经过去了。

我们一直在说，螺纹看铁矿，此轮反弹行情也是如此。昨天在新加坡铁矿石掉期指数大幅上涨的带动下，最大涨幅超过4%，一度攻破110美元大关，大连商品交易所铁矿石强势上涨，并带动螺纹钢和热卷价格突破3600和3800元阻力位，我们认为铁矿石此轮反弹会冲击900元大关，新加坡铁矿会冲击120美元大关，届时泡沫可能会重现，反弹的第一阶段或许将结束。

本周，钢材现货价格在盘面带动下发动了一轮反弹行情，建筑钢材市场销售量成交放大50%以上，市场心态稍有好转，五大钢材品种均出现库存拐点，那么下周我们要如何操作呢？下面通过四个方面进行分析：

一、钢铁原材料支撑力度不断减弱

3月20日，河北、山东主流钢厂对焦炭采购价格提出第六轮降价，干熄焦下调110元/吨，湿熄焦下调100元/吨，至此焦炭第六轮降价全面落地，累计下降600元-660元，成本支撑力度减弱。

由于铁矿石产量还是维持低位，钢厂积极采购焦炭意愿较低，仍以按需采购为主，加上广东、云南、四川、山东等多地钢厂发布停产检修计划，整体需求量有所下滑，因此焦炭价格短期将偏弱运行，第七轮提降预期有所增强。

本周青岛港62%PB粉价格为822元/吨，比上周上涨27元。由于目前铁水成本比废钢低100元，许多钢厂加大了铁矿石的采购，本周铁矿石成交量有所增加，但是港口到货量增加，导致港口库存则是持续累库，铁矿石港口库存为14285.45万吨，与年初相比增加2000万吨左右，并且在近几年中处于偏高水平，库存压力凸显。

昨天公布的铁水日产量为221.39万吨，环比增加0.57万吨，小幅增加，远低于铁矿石供需平衡线230万吨，因此，铁矿石上涨的动力不足，预计下周铁矿石盘面会在900元遇到阻力，而现货端900元也是反弹的压力位置。

二、钢厂持续减产导致供应增量不大

上周钢厂的盈利率只有21%，创下近年来的新低，国内部分钢厂被迫选择减产或者是停产检修，截至目前，云南、广东等地多家钢厂发布联合减产公告，同时四川省、福建省、江苏省、安徽省等多个区域内主导性钢厂发布停产检修计划。

本周五大钢材品种供应848.25万吨，周环比减少0.75。上周五大钢材品种产量除螺纹钢、冷轧外周环比均有所上升，但是升幅不大，而且产量还是减少的。

目前需求恢复需要时间，唯有减少供应才能缓解供需错配的矛盾，使得钢价企稳。本月众多钢厂刚刚发布计划，多数从3月中旬开始，市场对其实际影响产量及效果需要时间观察，而

更值得市场关注的是，其余省份钢厂会否发布联合减产公告，跟进停产检修计划。从现有趋势来看，部分钢厂已将后期检修计划提前月份，因此减产的持续性值得期待。因此整体供应短期内将维持相对低位。

三、需求恢复受多因素影响表现缓慢

春节过后下游终端乃至贸易商均有一定反馈，资金仍然偏紧，这可能与年初下发的文件也有一定关系。从市场普遍关注的需要化解债务风险的12个省份数据看，存在施工进度超过50%的项目被叫停情况，同时其余区域也在主动关注项目审批进度，控制债务风险，这对全国的基建需求产生一定影响。

本周大品种周消费量为913.46万吨，增幅为10%；其中建材消费环比增21.4%，板材消费环比增4.1%。供应量减少、消费量大增，钢材市场供需矛盾得到一定程度的化解。

下周需要市场注意的是即将到来的南方大范围的强降雨天气以及清明节时雨水天气对施工的影响，将对钢材需求产生不利影响。

四、库存压力仍然显著

库存方面，本周五大钢材总库存2440.76万吨，周环比下降65.21万吨，降幅为2.67%。本周五大品种总库存除冷轧外，周环比均有所下降：厂库和社会库存同步下降，库存拐点已经到来，这可是一个好消息。

螺纹钢钢厂库存下降9.72万吨至380.8万吨。社库周环比下降25.11万吨至909.17万吨，螺纹钢总库存为1289.97万吨，减少34.83万吨，螺纹钢也是厂库和社库同步下降，库存拐点比我们预计的提前到来了

综合以上分析，我们认为反弹还没有结束，螺纹钢价格反弹至3750元以上的概率较大。上周末时，许多会员询问，是否可以拿货，我们建议低库存、没有库存的可以拿一点。目前，维持这个观点不变，考虑到现在各个区域现货价格都反弹不少，杭州各品种涨70-100，重庆涨幅50-70，拿货的量要小于上周末了，总体维持低库存运转。本身库存大的，不建议拿货，逢高降库可能是更好的选择，现在还不是出货的最好时机，或许还有更高的价格。

钢坯市场：本周国内钢坯价格大幅回涨，截止发稿，唐山普方坯含税价报3410元/吨，较上周五大涨100元/吨。当前坯料供应充足，随着需求端适量采购，钢坯社库继续降库。情绪方面，期螺盘面震荡冲高，轧钢厂低价备库，市场情绪好转，市场成交尚可，坯料厂商持续小幅报涨。基于，坯料社库继续降库，终端表需继续回升，预计，下周国内钢坯行情震荡上行为主。

焦煤市场：本周国内焦煤市场大幅下跌，主焦煤继续下跌150-200元/吨。本周主产地安全检查趋严，部分煤矿有减产，供应有所减弱，但下游焦企伴随新一轮提降落地，亏损更加严重，生产积极性较差，同时，中间贸易环节处于观望状态。考虑，焦煤需求未有改善，煤矿库存继续累积，预计，下周国内焦煤市场偏弱运行。

焦炭市场：本周国内焦炭第六轮提降落地，累计跌幅600-660元/吨。当前焦企亏损依旧，产量维持低位，在成本支撑继续减弱下，稳价难度加大。同时，下游钢厂因前期钢价大幅下跌，成材出货缓慢，故提产积极性不高，焦炭采购按需进行，继续打压原料价格。考虑，成材价格出现反弹，钢厂利润修复，市场情绪好转，投机需求入市等，预计，下周国内焦炭市场平稳运行为主。

废钢市场：本周国内废钢跌势逐步趋缓，部分区域止跌反弹20-50元/吨。随着成材价格止跌转涨，废钢商家盼涨意愿较强，送货节奏开始放缓，废钢价格亦止跌出现反弹。其中，华东地区主要钢企收废价较上周末下跌50元/吨，随后止跌观望；其他短流程钢厂收废价格反弹50-100元/吨。华北地区钢厂收废难度加大，主要钢企拉涨30-80元/吨吸货。考虑，钢厂利润有所修复，有提产预期，但废铁优势还不明显，预计，下周废钢市场反弹后震荡整理为主。

铁矿市场：本周进口矿行情震荡上涨，截止发稿，青岛港61.5%PB粉报价822元/吨，环比上涨27元/吨；港口方面，主要港口矿石库存14368万吨，环比增加80万吨。国产矿出货未见好转，多数执行前期订单，随着连铁回升，市场情绪有所好转。进口矿商报价积极，适价出货为主，钢厂按需采购为主。考虑，港口库存继续提高，钢厂采购表现谨慎，预计，下周进口矿行情震荡偏强运行。

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