今日钢市延续反弹，价格重心继续上移，螺纹好于热卷。部分螺纹市场涨幅达到50元，热卷涨20-30元居多。另外，带钢、钢坯等活跃品种接连上调报价，涨幅也相对靠前，迁安钢坯连续两天已经涨了100元，节奏明显快于成材。不过，和期货相比，现货涨幅相对较小。

螺纹主力从昨日低点3446到今天3594收盘，已经上来近150个点。期货的节奏加快，基差拉大，后面仍要看现货的跟涨情况。

从成交上看，投机需求回升促进整体成效尚可，更重要的是市场情绪好转，行情上涨有情绪化的成份。

上海、杭州、南京等华东地区主要城市建筑钢材价格上涨，幅度20-50元/吨。今天上海库提小厂抗震螺纹钢成交基价波动区间在3360-3400元，厂提永钢螺纹钢成交基价波动区间在3430-3450元/吨。

需求方面：天晴转晴后，工地没有大批量进货，中间商根据订单采购，而投机需求找不到低价，所以市场交易相对平缓。

今日黑色系中，截至下午收盘，铁矿位居资金流入前列，螺纹位居资金流出前三；从资金流向看，短线资金选择性进入黑色系，铁矿石仍是领涨品种。日内来看，原料端整体上行，成材端被动跟进，后期重点关注矿焦的表现。

今日调价的钢厂数量继续增加，全部是上调价格。开盘时全国几乎所有市场价格上涨，盘中略有波动，午后维持强势，全天交易量环比没有继续增加。

这两天的行情大家都看到了，铁矿石无疑是带头大哥，3月份以来，我们一直在强调，钢材价格强弱还得看铁矿石，这个因素至今还是没有消失吧。

今天，所有的利好都指向了铁矿石，首先新加坡铁矿石掉期指数在昨天大涨6%的基础上，今天再度上涨近4%，最高超过108美元。大家知道，新加坡这个指数是大连铁矿石的先行指标，这两天大连铁矿石的强势上涨也就是情理之中的事情了，今天突破了800元大关，下个目标850元，预计将会有重重阻力。

除了新加坡铁矿石价格上涨的拉动外，其他还有三个利好因素助推铁矿石价格上涨，

其一、据外媒报道，国际投资银行高盛集团预计2024年后三个季度的铁矿石均价在105-110美元/吨，且随着全球脱碳工作的推动下，钢厂将更倾向于采购高品位铁矿石。

其二、非主流铁矿石价格也要涨？据外媒报道，印度政府某研究小组建议在印度建立国家铁矿石交易所，以明确印度国内铁矿石销售价格。印度矿业部曾表示，一些印度本土铁矿石开采商为支付较低的特许权使用费便人为地压低铁矿石销售价格。为此，印度政府于2023年年底成了一个研究小组，以制定一种“替代机制”来明确印度本土铁矿石价格。

其三、昨天，全国主港铁矿石成交163.20万吨，环比增435.1%，创1年半新高，可以这样认为，钢厂加快了铁矿石的补库节奏，同时投机需求也在快速入场，买涨不买跌的定律再次得到印证。

那么，接下来铁矿石的走势将直接决定着黑色系大宗商品的走势，会不会一涨不回头呢？

首先看发运量，从年初至今全球发运情况来看，除了一月份因FMG脱轨事故和澳洲天气因素影响部分发运量，随后的二月和三月的发运量对比往年同期稳中偏强，数据显示，今年一季度全球发运3.75亿吨，对比去年一季度高出1100万吨，整体供应端较为宽松。

需求方面，截至2024年3月29日，45港进口矿库存为14431.2万吨，比去年同期高出826万吨，处于近五年同期的高位水平。传统金三银四复苏期，由于终端市场弱势，钢厂复产进程不及预期，铁水产量迟迟未能复苏，钢厂补库节奏较慢，日均疏港量超季节性回落，叠加前期压港资源逐步向港口资源转移，因此港口库存持续累库。

利好消息是，第一、钢厂进口矿库存持续下滑，跌至9148.86万吨，处于近五年的低位水平，存在阶段性补库需求。第二、随着铁矿石和焦炭价格的下跌，铁水成本比废钢低了200多元，所以钢厂更多的在使用铁矿石，而减少废钢的使用。

终端需求方面，4月5日，据钢联数据显示，247家钢厂日均铁水产量223.58万吨，环比增加2.37万吨，同比减少20万吨，处于近五年同期的最低水平。今年以来，钢厂盈利率一直维持在30%以下，整个钢铁行业而言，当前面临结构性转型，由于传统钢材需求持续不振，需要调整产品结构。

因此，在终端建筑钢材需求没有明显复苏之前，钢价出现大幅上涨的概率不大，那么在这种情况下，铁矿石上方仍将承压，我们预计盘面850元一线会有很大压力。

去年，铁矿石行情焦点在需求端，基本上围绕着需求预期与现实交织，预期的弱需求导致矿石盘面出现阶段性回调，但是现实的高需求又会迅速将铁矿石拉回，进而继续上涨行情。

年初至今，终端需求预期比较弱，而现实需求更加弱，黑色系持续负反馈行情，对于铁矿而言，需求萎缩速度明显大于供应收缩速度，但由于钢厂厂内库存低位，在价格超跌后存在阶段性刚需补库支撑，成交量往往有所放大，但反弹的高度仍然要看终端需求和铁水产量的表现。

步入四月，预期与现实博弈将更加激烈，盘面因为资金进出活跃，往往振幅较大，铁矿石在超跌或者接近新低时，结合回暖信号，抄底资金较多，现货市场往往跟随盘面市场的波动而剧烈波动。特别是螺纹钢价格在自身基本面偏弱的情况下，今年以来，一直在跟随铁矿石价格涨跌。

但是，就大趋势而言，还是要等待铁水复苏的增量，才能彻底扭转铁矿石的跌势，若终端需求迟迟未能恢复，钢厂在利润亏损的压力下复产动能不足，铁水产量复苏无望，在这种情况下，铁矿石仍将持续震荡磨底，短期盘面关注下方750附近的支撑，当然，如果铁矿石快速回调，那么，热卷和螺纹钢也会跟着回调；如果铁矿石强势突破850元大关，螺纹钢和热卷也会跟随上涨了。

当前主要交易钢厂复产预期，焦炭第八轮提降落地后，短期不会再继续提降，且后期有提涨可能，而铁矿石方面，昨天港口成交量增加了四倍，钢厂拿货积极性提高，后期原料成本端有趋涨可能。不过，钢厂复产可能加剧成材供需矛盾，对成材利空，今日成材涨后，高位成交乏力。预计卷螺期货短期偏强运行，整体反弹空间可能依然受限。

近期钢材市场情绪随着盘面走势有所好转，钢材库存仍在持续去化，宏观面，市场部分转向交易二季度资金到位情况好于一季度，宏观倾向于政府发债有望提速，具体落地规模和传导有待验证，但是环比一季度预期有所提升。原料端，焦炭第八轮提降落地，钢坯上涨，铁水产量出现回升，铁矿需求边际好转，市场信心受盘面影响有所增强，近两日市场成交有明显改善，综合以上考虑，预计短期钢价震荡偏强运行。

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