上周四，钢联公布了一系列产销存数据，上周日均铁水产量继续增加1.45万吨至238.73万吨，同比去年增加了15.15万吨，铁矿石日均疏港量增加4.21万吨至329.52万吨。

钢厂盈利率55.41%，环比增加1.73%，同比去年增加了22.08%；产能利用率89.63%，同比增加6.02%；高炉开工率83.13%，同比增加5.32%。

从目前的情况看，4月份铁水产量突破240万吨指日可待，在高产能利用率的情况下，铁水产量要超过2023年同期的245万吨还是有点困难。

在利润情况一直保持稳定的情况下，钢厂铁水供应端已经来到了全年的高位。当然对于铁矿石、焦煤和焦炭的需求也相应增加，对于钢铁原材料成本来说起到了一定的支撑作用。

下面来看具体成材的产销存数据：螺纹钢周产量228.65万吨，环比小幅增加，同比去年的209.7万吨增加了18.9万吨，需求小幅增加，增速较慢，只增加了4.4万吨至245.32万吨，而去年同期的周度需求是281.3万吨，远低于去年。

好在螺纹钢钢厂库存、社会库存均大幅下降，总库存下降21万吨至798.07万吨，比去年同期的1218.2万吨减少了420.1万吨。

螺纹钢产量小幅增加，需求弱势增长，远低于去年，库存还处于去库阶段，库存量远少于历年同期水平，需求量受到地产用钢的影响同比大幅下降，基本面一般般。

展望四月，螺纹需求虽有边际回升，但整体增量空间有限。预计月均需求或小幅回升至250万吨，主要增长集中在北方地区，约有10万吨上行空间；而华东及南方需求已回升至季节性正常区间，进一步提升空间受限。

热卷方面，产量小幅下降2.1万吨至322.7万吨，与去年同期基本持平，需求量下降6.4万吨至322.32万吨，比去年同期增加了近10万吨。

热卷钢厂库存开始累库，社会库存下降，总库存下降9.6万吨至386.34万吨，比去年同期减少9.7万吨。热卷需求开始下降，钢厂库存开始累库，在出口受阻的情况下，基本面开始由强转弱，后期需求下降概率很大。

近期，受卷螺利润分化影响，市场普遍揣测钢厂或将调整产线结构，如将部分螺纹产能转产热卷。然而，我们对钢厂排产计划的调研显示，目前钢厂对螺卷转产的意愿整体偏弱。

其主要原因在于尽管热卷市场相对较强，但未来出口政策及贸易摩擦的不确定性，持续压制市场对热卷需求的预期，导致钢厂对调整产量结构持谨慎态度。由此判断，短期内螺卷转产对热卷供应的增量影响较为有限。

与此同时，冷轧板需求量也在减少，也证明了家电和汽车行业增速放缓，加上后期出口肯定受到影响，热卷和冷轧基本面都在变弱。

倒是中厚板表现很强，周需求量达到163.25万吨，同比去年增加10.5万吨，创下近5年同期新高，主要还是来自于造船业的用钢需求旺盛。

从钢材现货市场来看，供给端，由于受到部分钢种盈利扩大的影响，产能释放力度持续上升，铁水产量持续增加，但是，产量则略有下降。需求端，虽然钢厂和社会库存持续降库，钢材需求也整体维持上升态势，但建筑钢材需求释放力度不及市场预期。成本端，由于铁矿石价格稳中下滑，废钢价格小幅下滑，焦炭价格维持平稳，使得生产成本支撑力度由强转弱。

从上述数据看基本面还可以，但是，我们不得不面对今年钢材出口的减量，预计直接出口将减少3000万吨、间接出口将减少2000万吨，再加上预计国内需求减少1000万吨左右，总体减量6000万吨，需求减少量很大。

近期影响市场的还是外部的不确定性，上周五新加坡铁矿石掉期指数跌2.35%，再次跌破100美元大关，清明节期间，唐山钢坯价格下降，成材走弱，预计也会影响本周的市场。

受对等关税影响，清明节期间外围股票市场大跌，今天黑色系各品种预计均会有不同程度的下跌，我们要控制好库存，本周如连续大跌则择机拿货。

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